买美国房地产理财，涨声持久乎？
一夜之间猫叔发现，美国房地产在中国内地火了起来。这次进军纽约、旧金山的，不是温州帮或民企太太团，而是券商、信托这类财富管理机构——他们把自己淘到的美国房子或投资美国房子的基金嵌入产品，卖给内地高净值人士。 这些机构们异口同声：美国房产要涨。真是要涨吗？本周，来听听瑞银证券财富管理研究部主管、首席中国投资策略师高挺，和本报金融观察员陈植怎么看吧。 近期美联储忽然宣布QE政策结束后6个月内可能会加息，我想接下来逐步加仓美元与美股，减持黄金，这是不是一个比较好的投资组合？ 春节后，我收到不少信托公司与证券公司发来的投资美国房地产的产品推介书，但我对这个市场不了解，该如何辩别这些理财产品的投资风险收益比？ 高挺(瑞银证券财富管理研究部主管) 目前而言，这的确是一个可取的投资策略。 先看美国经济增长的基本面，今年美国没有财政悬崖与国债上限谈判的压力，财政支出对经济增长拖累较少，GDP有相当把握达到3%的增速。 落实到美元走势，由于美国经济持续增长，美联储就有底气退出QE并对美元加息，有助于美元升值。而且日本央行与欧洲央行目前还打算进一步放宽货币政策刺激经济增长，令美元因货币政策收紧衍生的升值优势更加明显，我预计未来12个月欧元兑美元汇率会从现在的1.37，跌到1.24。 至于美股，很多人都觉得美股去年大涨，是不是估值偏高了，我对比美股过去25年的平均市盈率发现，目前仍处于这条25年平均市盈率下方，这意味着美股当前估值并不高，考虑到今年美国企业利润还有8%的增长，未来美股还有一定上涨空间。 黄价走势老实说我并不看好，未来12个月金价可能跌至1050美元/盎司附近。原因很简单，目前欧美日的通涨压力都较低。注意，美国利率上升预期也是不利于金价上涨的，因为你持有黄金的机会成本越来越高。 总体而言，美国房地产价格的持续上涨，应该是可持续的。尽管去年涨幅不小，但目前美国的整体房价还和2005-2007年持续大涨前的2004年差不多。这说明当前美国房价并没有达到最近数年的最高值区间。 影响美国房价的一个关键因素，是按揭利率的高低。2008年次贷危机爆发前，美国住房按揭利率基本在5%-6%，但现在即使美联储马上加息才只有3%-4%，这增加了很多美国人的买房意愿，支撑房价上涨。 最后，美国新屋销售和新开工数据最近创数年最高值，但我们比较过去15-20年的历史数据，目前还是偏低的，随着美国经济复苏还有不小的上升空间，拉动美国房价上涨。 投资者不妨考虑配置一些投资美国房地产的理财产品，但在投资时要注意产品条款与自己所能承受的亏损风险，避免孤注一掷型的押宝投资。 陈植(本报金融观察员) 坦白说，我并不建议你开始减持黄金。最近乌克兰政治风波之下，金价创年内最高1392美元/盎司。这再度证明，一旦世界不太平，金价上涨将会“从天而降”。 至于这场风波是否持续升级，我也不好判断。但我了解的一些境外对冲基金都担心，随着欧美国家对俄罗斯采取制裁，万一俄罗斯反击，全球金融市场动荡不可避免。 上周，乌克兰已决定大幅调高国内天然气价格，似乎预示着金融市场动荡即将发生。 因为俄罗斯反击的主要经济武器，就是掐断通往欧洲国家的天然气与石油管道，这意味着全球原油价格可能一下子跳涨10-15美元甚至更高，到时黄金上涨机遇再临。而且最近俄罗斯央行又开始大手笔购入黄金。 有对冲基金经理曾预测，一旦原油价格涨幅超过20-30美元，短期金价可能会涨至1450-1500美元/盎司，到时你再获利退出也不迟。原油价格上涨，对美股与美元不利。 当然，我希望政治家能保持理性，这毕竟是一个双输的博弈。但对投资者而言，不妨再持有黄金一段时间(至少等待乌克兰政治风波尘埃落定)，也算是防范上述黑天鹅事件。 近期，我也见过不少投资美国房地产的理财产品，第一印象是“明星范儿”特别足，又是全球知名房地产基金投资管理，又是基金过去数年年化投资回报率动辄超20%。 只是过去的良好业绩能否代表未来，还待商榷。俗话说，出来混，迟早要还的！2008年次贷危机爆发，令很多全球知名房地产基金也受伤不小。 你投资这类理财产品前，是否做好了次贷危机再度“来临”的心理准备？是否已具备相应的风险承受能力？是否全面了解这类产品的整体风险？ 所以我的建议是，即便你经受得起上述考验，投资这类理财产品的资金也不应超过流动资产的20%。毕竟把大量资金投向一个相对陌生的市场，本身就是一种风险；反之你最好不要去投，哪怕美国房价涨得再高。 老实说，美国房价涨幅，未必能全部转化成你的投资收益。资金回流结汇审批风险、汇兑损失、境外投资复杂的税收体系等，都可能吞噬你的收益。 我最担心的，是当前个别投资美国房地产的理财产品，打着“投资移民”的旗号兜售给内地土豪。但事实是这些美国房地产，与投资移民没有一点关联，仅是某些人的营销策略。所以你不要冲着投资移民概念，就随意投资这类理财产品，最终赔了夫人又折兵。21世纪网作者：付玉
美国利率上升预期也是不利于金价上涨的 不要冲着投资移民概念，就随意投资这类理财产品 投资需谨慎
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