周小川：人民币没有持续贬值基础

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  财新近日专访央行行长周小川。在谈到汇率问题时，周小川表示，人民币没有持续贬值基础。

  周小川认为，总的看，当前中国经济仍运行在合理区间内。在世界经济和全球贸易增速放缓、国际金融市场波动加剧的背景下，2015年中国经济保持6.9%的中高速增长，在世界范围内仍属于较高水平。

  对于中国经济增速下滑的问题，周小川认为此前我们的增速是太快了，不太正常。在2009年、2010年中国对全球GDP增长的贡献超过50%，而同期我国人口占全球20%，GDP只占全球不到10%。现在我们国家对全球GDP增长的贡献率在25%左右，是比较接近常态的，这不是什么硬着陆。

来源：新浪财经

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此外其实从全球来看，GDP特别是其增量与汇率没有直接关系。总的来说，当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础。

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不会让投机力量过分主导市场情绪

  周小川认为，市场上有投机力量并不奇怪，外汇储备的用途既包括国际支付，也包括金融稳定。随着资本的进出，外汇储备现在减少，过一段也可能增加，只要基本面没有问题，增增减减本身都是正常的。

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 当然，不让投机力量过分主导市场情绪，并不意味着它一来就正面阻击，要考虑有效使用弹药、成本最小化的问题。进一步改革汇率形成机制，本身就有助于更灵活地应对市场投机力量。如果说过去的固定汇率是挺住不动的“钢制盾牌”，灵活汇率就变成了“海绵盾牌”，对于过度的投机力量，可以做到攻防有度。

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从人民币国际化的角度来看，国际化进程本身是会波浪型前进的，如果观察到投机行为成为汇市主要矛盾，就重点处理投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。

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对于影响人民币汇率的国际因素，周小川表示，这（国际因素对人民币汇率）非常重要。我不求全面，只讲四点。第一，全球经济在经历国际金融危机时倍受磨难，后来美国经济出现一些好的兆头，人民币对美元贬得较少，相对于欧元、日元等则有明显升值，市场不少人认为需要“补课”式调整。第二，美联储逐渐从量宽递减过渡到退出量宽，直至2015年12月的首次加息，当然会对全球货币资产配置和资本流动产生重要影响，特别是部分新兴市场经济体受影响明显，但对中国冲击不大；而2015年，特别是12月的加息，对中国的影响则很显著，可能也是“补课”吧。第三，国际投机力量近来聚焦唱空中国。其实，这些投机力量总要找些热点去下注，恰好找到中国2015年经济增长放缓和金融市场出现波动。第四，全球范围内多种金融资产在量宽条件下呈现出不同程度的泡沫或其他调整压力。2008年以后，全球抗击金融危机采取宽松货币政策，很多资产价格上涨了很久，有一定程度的扭曲，存在调整的内在压力，处于待调整状态，最后就看是谁来触发。调整总是痛苦的，为此无论是谁都希望找个可问责的第三方。

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  周小川还表示，国际上有人担心中国是否为增强出口、提升GDP而允许人民币贬值，并有可能加剧所谓的“汇率战”。如果仔细观察中国的经常项目平衡，2015年货物贸易顺差已接近6000亿美元，净出口对GDP的贡献率已经不低，因此不存在为扩大净出口而贬值的动机。李克强总理也反复阐明了这一点。

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