[东方证券]政策端仍有压力，新房销售略有回升

喧闹的人群

  核心观点
  本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深300指数；房地产板块指数报收3956.06 ，周度涨幅为-5.4%，较沪深300指数相对收益为-2.5%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为华鑫股份、实达集团、*ST津滨、美好置业、ST银亿。
  本周行业要闻。中共中央政治局会议要求，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。美国联储局公布最新议息结果，一如市场预期，调低息率25bp，为逾10年来首次减息。
  地产一周数据回顾。新房销售数据好于二手房。第31周29大城市新房销售为4.1万套，较上周增加7%；11大城市二手房销售1.1万套，较上周减少5.9%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为10%，-3%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为9%，-7%。整体库存与上周持平。第31周15大城市库存为97.1万套，与上周持平；库销比为9.8个月，与上周持平。一线城市库存量22万套，与上周持平，库销比为7.45个月，与上周持平。二线城市库存量44.7万套，较上周减少0.1万套，库销比为7.7个月，与上周持平。
  土地市场成交增加。第31周26大城市合计成交土地24块，较上周增加7块。土地出让金减少。第31周26大城市土地出让金为356亿元，较上周减少201.7亿元。平均溢价率降低。第31周26大城市土地成交平均溢价率为13.6%，较上周减少7.2个百分点。
  重点公司公告。
  1）万科2019年7月实现销售金额481.9亿元，同比增长7%，销售面积313.5万平方米，同比增长2%，销售均价15372元/平方米，同比增长4%。1-7月累计实现销售金额3821.9亿元，同比增长9%，销售面积2463.6万平方米，同比增长5%，销售均价15513元/平方米，同比增长4%。
  2）阳光城2019年上半年实现营业收入225.1亿元，同比增长48%，归母净利润14.5亿元，同比增长41%。投资建议与投资标的?本周中央政治局会议上首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，显示高层对地产调控的决心，受此影响板块出现了较大幅度的调整。但同时我们也看到7月龙头房企销售韧性十足。在当前融资及政策持续收紧的行业环境下，具备融资及差异化拿地优势的龙头房企和国企、央企背景房企将更具竞争力。
  我们维持行业标配的观点，推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、蓝光发展(600466，买入)。
  风险提示
  销售大幅低于预期。
  政策调控严厉程度高于预期。
  利率发生明显上升。


来源：东方证券
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